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　　利欧股份的业务分为泵相关的机械制造业务和互联网营销相关业务。其中泵业务由子公司利欧集团泵业有限公司从事运营，互联网营销业务由利欧集团数字科技有限公司和利欧聚宽广告有限公司从事运营。从营业收入规模情况来看，互联网营销相关业务是利欧股份业绩的主要来源，占营业收入的比重在77%以上，泵相关业务占营业收入比重不到23%。也就是说互联网营销业务是利欧股份业绩的主要来源。不过，从盈利能力的角度来看，利欧股份的泵相关业务虽然占营业收入的规模比较小，但是是利欧股份利润的主要来源。接下来我分具体业务情况来说明这一点。

　　利欧股份泵相关业务虽然占利欧股份的营业收入规模不到23%，但是净利率明显要高于利欧股份的互联网营销业务。从下图利欧股份三个主要子公司的净利率情况来看，利欧泵业整体比较高，而利欧科技和利欧聚宽的净利率基本上是围绕0%上下浮动，几乎是一个不盈利的生意。利欧泵业的净利率明显高于利欧科技和利欧聚宽的净利率，这从数字层面来看利欧泵业的盈利能力明显要强于利欧股份的互联网营销相关的业务，也是利欧股份报表净利润的主要来源。当然，利欧股泵业的净利润并不是通过从事泵相关享受得来的。

　　利欧泵业的净利率之所以比较高，是因为利欧集团泵业有限公司持有理想汽车的股票导致的公允价值变动收益所导致的。按照利欧股份公布的年报数据来看，自从2021年至2025年上半年报表为止，利欧泵业持有的理想汽车股票公允价值变动收益情况具体如下。很明显利欧股份通过大规模的持有理想汽车和兑现理想汽车的股票收益实现了企业报表利润的调节。尤其是2023年利欧股份业绩之所以能扭亏为盈，最大的功臣是子公司利欧泵业所持有的理想汽车股票以及在报告期内处置了部分理想汽车的股票合计确认损益金额为23.42亿元。

　　利欧股份面对企业账户上面仅有的8亿元货币资金难以满足巨大的营运资本需求，借款成为非常不错的选择。所以从负债端来看，利欧股份的短期银行借款负债规模为26亿元。26亿元的短期银行借款加上8亿元的货币资金等于34亿元，这34亿元的可流动资金大于营运资本需求的28亿元，小于核心营运资本需求的42亿元，考虑到营运资本需求是企业日常经营的时候产生的，不可能一次性使用的情况下，所以基本上就是通过短期借款来补充日常流动性。